Estratégias de negociação eficientes na presença de fricções no mercado Nós fornecemos uma caracterização de preços de reivindicações contingentes eficientes - ou seja, escolhidas por pelo menos um agente racional - em economias multiperíodo com fricções de mercado. As fricções incluem incompletude do mercado, custos de transação, custos de venda curta e empréstimos. Caracterizamos o custo de ineficiência de uma estratégia de negociação - é um investimento exigido menos a maior quantidade necessária para obter o mesmo nível de utilidade - e propomos uma medida do desempenho do portfólio. Mostramos que os limites de arbitragem não podem ser apertados com base na eficiência sem restringir preferências ou doações. Observamos estratégias de investimento comuns tornando-se ineficientes com as fricções do mercado e outras racionalizadas por elas. Artigo publicado pela Oxford University Press em nome da Society for Financial Studies em seu periódico, The Review of Financial Studies. A nosso conhecimento, este item não está disponível para download. Para descobrir se está disponível, existem três opções: 1. Verifique abaixo em Pesquisas relacionadas se outra versão deste item está disponível on-line. 2. Verifique a página web dos provedores, seja ele disponível. 3. Execute uma pesquisa para um item intitulado similarmente que esteja disponível. Artigo fornecido pela Society for Financial Studies em sua revista Review of Financial Studies. Volume (Ano): 14 (2001) Problema (Mês): 2 () Páginas: 343-369 Ao solicitar uma correção, mencione o item de itens: RePEc: oup: rfinst: v: 14: y: 2001: i: 2 : P: 343-69. Veja informações gerais sobre como corrigir o material no RePEc. Para questões técnicas relativas a este item, ou para corrigir os seus autores, títulos, resumo, informações bibliográficas ou de download, contate: (Oxford University Press) ou (Christopher F. Baum) Se você é o autor deste item e ainda não está registrado no RePEc, Nós encorajamos você a fazê-lo aqui. Isso permite vincular seu perfil a este item. Ele também permite que você aceite citações em potencial para este item sobre o qual não temos certeza. Se as referências faltam completamente, você pode adicioná-las usando este formulário. Se as referências completas listarem um item que está presente no RePEc, mas o sistema não ligou a ele, você pode ajudar com este formulário. Se você souber de itens faltantes citando este, você pode nos ajudar a criar esses links, adicionando as referências relevantes da mesma maneira que acima, para cada item referente. Se você é um autor registrado deste item, você também pode querer verificar a guia de citações em seu perfil, pois pode haver citações em espera de confirmação. Observe que as correções podem levar algumas semanas para filtrar os vários serviços do RePEc. 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Paris Dauphine - CEREMADE Afiliação Hdi Kallal não fornecida à SSRN Neste artigo, fornecemos uma caracterização de preços de pacotes de consumo eficientes em economias multiperíodo com fricções de mercado. Os pacotes de consumo eficientes são aqueles que são escolhidos por pelo menos um agente racional com preferências independentes do estado monotônico e de aversão ao risco e uma dotação futura dada. Fricções incluem incompletude de mercado dinâmico, custos de transação proporcional, custos de venda curtos, custos de empréstimos, impostos e outros. Caracterizamos o custo de ineficiência de uma estratégia de negociação - a diferença entre o investimento que requer e a maior quantidade exigida por qualquer agente racional para obter o mesmo nível de utilidade - e propomos uma medida do desempenho do portfólio com base nela. Nós também mostramos que os limites de arbitragem em uma reivindicação contingente de consumo não podem ser apertados com base em argumentos de eficiência sem restringir preferências ou doações. Examinamos a eficiência das estratégias de investimento comuns em economias com custos de empréstimos devido a informações assimétricas, custos de venda curtos ou spreads de oferta e oferta. Nós achamos que as fricções de mercado geralmente mudam e tipicamente encolem o conjunto de estratégias de investimento eficientes, afastando os investidores das estratégias bem diversificadas para os de baixo custo e para grandes fricções em nenhuma negociação. Por isso, observamos estratégias que se tornam ineficientes com as fricções do mercado, bem como as estratégias que são racionalizadas pelas fricções do mercado. Número de páginas em PDF Arquivo: 37 Data de publicação: 7 de novembro de 2008 Citação sugerida Jouini, Elyes e Kallal, Hdi, estratégias de negociação eficientes na presença de fricções no mercado (setembro de 1999). Documento de trabalho NYU No. FIN-99-035. Disponível na SSRN: ssrnabstract1297127Dissertações Teses - Gradual Estratégias de Negociação Dinâmica na Presença de Fricções de Mercado por Saglam, Mehmet. Ph. D. UNIVERSIDADE COLUMBIA . 2017, 156 páginas 3541497 Esta tese estuda o impacto de várias fricções fundamentais na microestrutura dos mercados financeiros. As fricções específicas do mercado que consideramos são a latência na negociação de alta freqüência, os custos de transação decorrentes do impacto ou das comissões, os riscos de estoque irreparáveis devido à volatilidade estocástica e aos custos de liquidez variáveis no tempo. Nós exploramos as implicações de cada uma dessas fricções em modelos teóricos rigorosos do ponto de vista dos investidores e derivamos expressões analíticas ou procedimentos computacionais eficientes para estratégias dinâmicas. Metodologias específicas no cálculo dessas políticas incluem teoria de controle estocástica, programação dinâmica e ferramentas de probabilidade aplicada e processos estocásticos. No primeiro capítulo, descrevemos um modelo teórico para a avaliação quantitativa da latência e seu impacto na estratégia de negociação dinâmica ideal. Nosso modelo mede as fricções comerciais criadas pela presença de latência, considerando o ótimo problema de execução de um investidor representativo. Através de uma análise de programação dinâmica, nosso modelo fornece uma expressão em forma fechada para o custo da latência em termos de parâmetros bem conhecidos do ativo subjacente. Implementamos nosso modelo estimando o custo de latência incorrido pela negociação em uma escala de tempo humana. Examinar os estoques comuns da NYSE de 1995 a 2005 mostra que a latência mediana custa em nossa amostra mais do que triplicou durante este período de tempo. No segundo capítulo, fornecemos uma política de negociação dinâmica altamente negociável para problemas de escolha de portfólio com previsibilidade de retorno e custos de transação. Nossa regra de reequilíbrio é uma função linear dos fatores de previsão de retorno e pode ser utilizada em um amplo espectro de modelos de escolha de portfólio com suposições mínimas. As regras de reequilíbrio linear permitem calcular formulações exatas e eficientes de modelos de escolha de portfólio com restrições lineares, custos de transação proporcionais e não-lineares e função de utilidade quadrática na riqueza terminal. Nós ilustramos a implementação da melhor regra de reequilíbrio linear no contexto da execução do portfólio com restrições de positividade na presença de previsibilidade a curto prazo. Mostramos que existe um ganho de desempenho considerável no uso de regras de reequilíbrio linear em comparação com políticas estáticas com horizonte de encolhimento ou uma política dinâmica implicada pela solução do programa dinâmico sem as restrições. Finalmente, no último capítulo, propomos um modelo baseado em fatores que incorpora choques de fatores comuns para os retornos de segurança. Sob essa dinâmica de fatores realistas, resolvemos analíticamente a política comercial dinâmica na classe de políticas lineares. Nosso modelo pode acomodar a volatilidade estocástica e os custos de liquidez em função da exposição ao fator. Calibrando nosso modelo com dados empíricos, mostramos que nossa política comercial atinge um desempenho superior na presença de choques comuns de fatores. Ciamac C. Moallemi raquo Encontre uma cópia eletrônica em sua biblioteca. Use o link abaixo para acessar um registro completo de citações deste trabalho de pós-graduação: se a sua biblioteca se inscrever no banco de dados da ProQuest Dissertations amp Theses (PQDT), você pode ter direito a uma versão eletrônica gratuita deste trabalho de pós-graduação. Caso contrário, você terá a opção de comprar um, e acessará uma visualização de 24 páginas gratuitamente (se disponível). Sobre as teses de dissertação de ProQuest Com cerca de 4 milhões de registros, o banco de dados global ProTuest Dissertations amp Theses (PQDT) é a coleção mais abrangente de dissertações e teses no mundo. É o banco de dados de registro para pesquisas de pós-graduação. O PQDT Global combina conteúdo de uma variedade de universidades líderes mundiais - da Ivy League ao Russell Group. Dos quase 4 milhões de trabalhos de graduação incluídos no banco de dados, a ProQuest oferece mais de 2,5 milhões em formatos de texto completo. Destes, mais de 1,7 milhões estão disponíveis em formato PDF. Mais de 90 mil dissertações e teses são adicionados ao banco de dados a cada ano. Se você tiver dúvidas, sinta-se à vontade para visitar o site da ProQuest - proquest - ou entre em contato com o Suporte ProQuest. Copyright copy 2017 ProQuest. Todos os direitos reservados. Termos e Condições
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